TCMB, ocak ayı faiz kararını bugün açıklayacak. Aralıkta 22 ay sonra ilk defa faiz indirimi gerçekleştiren Merkez Bankası'nın yılın ilk toplantısında da 250 baz puan faiz indirimi gerçekleştirmesi bekleniyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılının ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını bugün gerçekleştirecek ve faiz kararını saat 14.00'te açıklayacak. Piyasaların beklentisi TCMB’nin yılın ilk toplantısında faizleri 250 baz puan indireceği yönünde. Bu ihtimalin gerçekleşmesi durumunda politika faizi yüzde 45 seviyesine gerilemiş olacak.
Aralık ayında 22 ay sonra ilk kez faiz indirimi gerçekleşmişti
TCMB, aralık ayında gerçekleşen yılın son PPK toplantısında piyasa beklentileri doğrultusunda hareket etmiş ve tam 22 ay sonra ilk defa faiz indirimi gerçekleştirmişti. Piyasalar, TCMB’nin 150 baz puan faiz indirimi gerçekleştirmesini beklese de faiz indirimi piyasa beklentilerinin üzerinde olacak şekilde 250 baz puan şeklinde gerçekleşmiş, böylelikle politika faizi yüzde 50 seviyesinden yüzde 45,7 seviyesine indirilmişti. TCMB ayrıca faiz koridoru bandını da 300 baz puan seviyesinden 150 puana çekmişti. Gerçekleştirilen faiz indiriminin ardından karar metninde kullanılan bazı şahin ifadeler ve veri odaklı yaklaşım vurgusu ise piyasalarda TCMB’nin atacağı sonraki adımlarda ve gerçekleşebilecek yeni faiz indirimleri konusunda temkinli olabileceği izlenimini yaratmıştı.
Aralık ayı enflasyon rakamları pozitif gelmişti
2024 yılının eylül, ekim ve kasım aylarında piyasa beklentilerinin üzerinde açıklanan tüketici enflasyon verisi, aralık ayında piyasa beklentilerinden olumlu olacak şekilde açıklandı. Kasım ayında yüzde 47,09 olan ve yüzde 45,20 seviyesine inmesi beklenen yıllık tüketici fiyat endeksi (TÜFE) aralık ayında yüzde 44,38 olarak belirlendi ve yüzde 45 psikolojik eşiğinin altına inildiğini gösterdi. Kasım ayında yüzde 2,24 olan ve yüzde 1,61 seviyesine inmesi beklenen aylık TÜFE ise yüzde 1,03 seviyesine geriledi.
Tabii ki bu verilerin Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verileri olduğunu hatırlatmakta fayda var. Resmi olmayan veriler açıklayan Enflasyon Araştırma Grubu (ENAG) ve İstanbul Ticaret Odası (İTO) verileri enflasyon konusunda daha farklı bir tablo çizdi. ENAG Tüketici Fiyat Endeksi (E-TÜFE) 2024 yılı aralık ayında yüzde 2,34 artarken, yıllık E-TÜFE oranı ise yüzde 83,40 olarak gerçekleşti. İTO verilerine göre ise aylık enflasyon yüzde 1,74 seviyesinde gerçekleşirken yıllık enflasyon ise yüzde 55,2 olarak açıklandı.
İş dünyası faiz indirimlerinden mutlu
İş dünyası, aralık ayında TCMB’den gelen ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen bu faiz indiriminden oldukça mutlu idi. Fakat uzmanlar daha temkinli tepkiler verdi. ABD’li dev yatırım bankası Goldman Sachs, aralık ayı PPK toplantısı öncesinde TCMB’nin faiz indirimi gerçekleştirmesi için henüz erken olduğunu yüksek enflasyon ve kredi büyümesi gibi sebeplerden ötürü TCMB’nin 2024 yılının aralık ayında dokuzuncu kez faiz oranlarını sabit tutması gerektiğini ifade etmişti. Benzer biçimde Türkiye Ekonomi Politikaları Araştırma Vakfı (TEPAV) da aylık enflasyon oranlarının beklentilerle uyumlu olmaması nedeniyle faiz indiriminin zamanlamasının doğru olmayacağını ifade etmişti.
Yılın ilk toplantısı öncesinde BBVA analistleri ise TCMB'nin aralık ayında beklenenden daha cesur bir faiz indirimine gitmesinin ardından reel faiz oranlarının yıl boyunca beklentilerin altında kalabileceğini söyledi.
İktisatçı Mahfi Eğilmez de ocak ayında TCMB kanadından gelecek bir faiz indirimini gerekli gördüğünü ifade etti. Eğilmez, enflasyonun yüzde 44,4 seviyesinde olduğu ve ocak ayında ise yüzde 42,5-43 seviyesine inmesinin beklendiğini ifade ederek faizin enflasyon seviyesine çekilmesinin tuhaf karşılanmayacağını belirtti. Eğilmez, faizin yüksek ve kurun sabit olduğu bir ortamda carry trade yapanlara yüksek faiz ödendiğine dikkati çekerek ödenen faizi azaltmamız gerektiğini söyledi.
TCMB’nin ocak ayında başladığı gevşeme döngüsüne nasıl devam edeceğini ise bugün hep birlikte göreceğiz.
